“說起銀行在對公業(yè)務(wù)上的新亮點，有一個關(guān)鍵詞繞不過，那就是FPA。這個詞代表的是公司客戶融資總量，不僅覆蓋了傳統(tǒng)的表內(nèi)信貸這種間接融資，還包括債券融資、股權(quán)投資等直接融資。這是一個綜合金融的概念，也是走出傳統(tǒng)信貸路徑依賴的突破口。”一位銀行業(yè)內(nèi)人士近日告訴中國證券報記者。
對公業(yè)務(wù)是很多商業(yè)銀行的“壓艙石”，更是其服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的主要抓手。在當(dāng)下周期，尤其是在零售業(yè)務(wù)增長乏力的行業(yè)背景下，對公業(yè)務(wù)如何可持續(xù)增長，并在存貸基本盤以外，成為對營收和利潤增量貢獻(xiàn)更大的業(yè)務(wù)，成為銀行的迫切課題。業(yè)內(nèi)人士透露，對公領(lǐng)域，價格內(nèi)卷加劇，資產(chǎn)荒現(xiàn)象嚴(yán)重，今年不少銀行已經(jīng)淡化了對存貸規(guī)模高增長的追求。“商投行一體”引領(lǐng)下，非傳統(tǒng)融資占FPA的比例走高。
不管是對公司客戶融資總量考核的指標(biāo)，還是近年來不少銀行口中的“商行+投行”一體化轉(zhuǎn)型策略，背后的邏輯都是，銀行希望拿著新船票，登上轉(zhuǎn)型發(fā)展的航船，走出對正在變窄的傳統(tǒng)路徑的依賴，展開對新的增長動能的探尋。
當(dāng)FPA成為對公價值之錨
“對公條線的FPA和零售條線的AUM異曲同工，都涉及表內(nèi)和表外，考驗的是一家銀行在相關(guān)業(yè)務(wù)上調(diào)動資源、綜合經(jīng)營的實力。”一位股份行人士對中國證券報記者表示，“FPA這個指標(biāo)越來越多地被大中型銀行采用，成為對公業(yè)務(wù)價值之錨和破局之道，一些銀行已經(jīng)在定期報告中發(fā)布該指標(biāo)。”
多位銀行業(yè)人士表示，F(xiàn)PA代表的綜合金融服務(wù)具有典型的投行內(nèi)涵，近年來成為銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的著力點和突破口。傳統(tǒng)信貸之外，很多銀行積極拓展債券融資、非貸非債業(yè)務(wù)，為客戶提供一攬子金融服務(wù)，通過FPA重塑對公條線的戰(zhàn)略地位。
上海金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員任濤認(rèn)為，對于大部分銀行而言，對公條線不僅支撐整個銀行體系的流動性職能，還在一定程度上支撐著零售與財富條線的發(fā)展，更是連接同業(yè)、資金、投行與資管等各條線的紐帶。對公條線的挖掘空間更值得重視。
“如果能夠在傳統(tǒng)信貸基礎(chǔ)上，進(jìn)一步融合債券承銷、股權(quán)直投、并購、撮合等業(yè)務(wù)理念，將有助于增強(qiáng)客戶黏性和成為其主辦行，實現(xiàn)從持有資產(chǎn)向管理資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。”任濤表示，F(xiàn)PA普及率越來越高，表明越來越多的銀行重視為客戶提供“商投行一體”的綜合金融服務(wù)，涉及產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、資產(chǎn)管理、投資管理、資產(chǎn)流轉(zhuǎn)、撮合、承銷與分銷等諸多方面。
過去單純從存貸角度評估對公條線價值的思路正在進(jìn)行著一場大變革。在業(yè)內(nèi)人士看來，以傳統(tǒng)信貸為主的對公業(yè)務(wù)方式，在服務(wù)客戶方面顯得越來越吃力，當(dāng)下流行的“以價補量”“以量補價”的做法均不具備可持續(xù)性，而且，越是優(yōu)質(zhì)客戶，融資渠道越暢通和多元，對銀行信貸等間接融資渠道的依賴和需求越小。
“隨著企業(yè)自身實力的增強(qiáng)，融資渠道逐漸多元化，傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)越來越難以滿足企業(yè)的金融服務(wù)需求，特別是對于一些大型、優(yōu)質(zhì)市場主體而言，其融資渠道本身就較為豐富，對市場環(huán)境較為敏感，資金用途多種多樣，日常經(jīng)營中還常常涉及并購、發(fā)債等方面的金融需求。因此，如果僅靠傳統(tǒng)信貸產(chǎn)品，很難與其建立持續(xù)深厚的業(yè)務(wù)聯(lián)系。”任濤說。
傳統(tǒng)對公業(yè)務(wù)的局限性，客戶需求多元的緊迫性以及如火如荼的存量市場競爭，正在倒逼銀行加快尋找出路。近年來，不少銀行紛紛做加法、搭組合，比如“商行+投行”“債權(quán)+股權(quán)”“境內(nèi)+境外”“信貸市場+資本市場”……以綜合金融服務(wù)抓住和留存客戶的做法，正在銀行業(yè)彌散開來。
“商行+投行”進(jìn)度條競速
記者采訪了解到，很多銀行近年來提出“商行+投行”一體化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，背后就是綜合金融思路。FPA受到更多關(guān)注和重視，與“商行+投行”戰(zhàn)略大行其道，其實是一脈相承的，都強(qiáng)調(diào)“股債貸投”等多方面的綜合化服務(wù)。
“不少銀行提出‘商行+投行’一體化轉(zhuǎn)型，主要是滿足市場主體多元化融資需求，通過提升拓展實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)領(lǐng)域，尋找新業(yè)務(wù)增長點，增強(qiáng)盈利能力。銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)在資本、品牌、客群、信息與管理等方面優(yōu)勢還是比較明顯的。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說。
周茂華表示，部分銀行通過一體化轉(zhuǎn)型在拓展業(yè)務(wù)空間、提升服務(wù)能力、增強(qiáng)經(jīng)營穩(wěn)定性和盈利能力方面取得較好效果。通過發(fā)展投行業(yè)務(wù)，更好地滿足客戶多元化需求，提升銀行獲客能力和客戶黏性；同時，投行業(yè)務(wù)占比提升，拓展銀行業(yè)務(wù)盈利能力，推動銀行業(yè)務(wù)輕資產(chǎn)化，有助于推動銀行經(jīng)營改善。
在諸多銀行的定期報告里，“商行+投行”是個出場頻率頗高的詞組。部分銀行也在今年半年報里披露了上述戰(zhàn)略最新落地和進(jìn)展情況。
例如，建設(shè)銀行稱，圍繞“商投行一體化”深耕細(xì)分客群，截至上半年末，以投行手段為實體企業(yè)提供直接融資存續(xù)規(guī)模超9500億元，上半年新增直接融資規(guī)模超2000億元。
“深化‘商行+投行’聯(lián)動經(jīng)營，以客戶為中心提供綜合金融服務(wù)，帶動業(yè)務(wù)收入快速增長。”郵儲銀行表示，發(fā)揮投行賦能輕資本業(yè)務(wù)發(fā)展的優(yōu)勢作用，以客戶為中心提供“融資+融智+融信”綜合金融服務(wù)，今年上半年，投資銀行中間業(yè)務(wù)收入同比增長近50%。
招商銀行表示，加快投行業(yè)務(wù)向“資金組織者”轉(zhuǎn)型，上半年末，該業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)FPA余額較年初增長12.6%。華夏銀行稱，以投行賦能夯實商行基礎(chǔ)，投行業(yè)務(wù)規(guī)模實現(xiàn)雙位數(shù)增長，持續(xù)推動對公客戶基礎(chǔ)擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、層級提升。
部分頭部城商行也嘗到了這一轉(zhuǎn)型的果實。北京銀行稱，以“投行驅(qū)動商行”發(fā)展戰(zhàn)略統(tǒng)籌行內(nèi)外資源，深化組合金融、綜合服務(wù)的經(jīng)營模式，上半年債券承銷規(guī)模同比增長46%，科創(chuàng)票據(jù)規(guī)模同比增長80%。上海銀行稱，通過商投行聯(lián)動帶動對公獲客較上年末增長43%，協(xié)助拓展理財代銷渠道較上年末增長160%。
牌照要求高考驗資源整合力
依靠綜合金融再造對公業(yè)務(wù)，在傳統(tǒng)存貸之外探索更大的業(yè)務(wù)空間和更廣闊的新世界，在增強(qiáng)銀行自身發(fā)展韌性的同時，也能助力經(jīng)濟(jì)社會直接融資比重提升。
任濤表示，近年來政策層面一直在強(qiáng)調(diào)提升直接融資占比，主要深耕間接融資領(lǐng)域的銀行也可以通過綜合化金融戰(zhàn)略來順應(yīng)這一趨勢。那些牌照和資質(zhì)較為齊全的頭部銀行，本身也有通過多牌照聯(lián)動以服務(wù)頭部優(yōu)質(zhì)市場主體的動力。
“一家銀行的綜合化金融服務(wù)能力，涉及公司、資管、私行、投行、托管、同業(yè)等各業(yè)務(wù)，它對于一家銀行內(nèi)部跨條線的資源整合能力要求較高，同時要求一家銀行對外要有豐富的牌照資質(zhì)，并對直面客戶的產(chǎn)品、客戶經(jīng)理提出了更高要求。”任濤分析稱。
牌照資質(zhì)的門檻和對資源整合能力的要求，似乎束縛住了不少中小銀行的手腳。“目前多數(shù)中小銀行還不大敢提FPA這個概念。”一位業(yè)內(nèi)人士說，中小銀行即使做投行業(yè)務(wù)，體量也普遍較小，業(yè)務(wù)類型偏局限。綜合金融這張對公新船票對于多數(shù)中小銀行來說，還有些可望不可即。
在業(yè)內(nèi)人士看來，即便對于實力處于中上游的大中型銀行而言，上述轉(zhuǎn)型也不可能一蹴而就。專家表示，由于巨大的經(jīng)營慣性，這一轉(zhuǎn)變必然是痛苦而艱難的，需要銀行找準(zhǔn)轉(zhuǎn)型方向并保持長期戰(zhàn)略定力，也需要銀行不斷升級，建立與市場需求和變化匹配的能力支撐體系。
“對于銀行而言，轉(zhuǎn)型的難點主要是如何提升投行業(yè)務(wù)服務(wù)能力與專業(yè)水平、提升投行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理能力以及更從容應(yīng)對同業(yè)低效內(nèi)卷、業(yè)務(wù)同質(zhì)化下的價格戰(zhàn)等。”周茂華建議，銀行商投一體化轉(zhuǎn)型，朝綜合金融提供者邁進(jìn)，需要充分考慮自身的優(yōu)勢與不足，加強(qiáng)專業(yè)團(tuán)隊建設(shè)，健全完善投行管理運行機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險管理能力建設(shè)，圍繞客戶實際需求，提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力，增強(qiáng)核心競爭力。
對于銀行推動綜合化金融服務(wù)戰(zhàn)略，任濤表示，多元的牌照資質(zhì)是重要外部支撐，而通過考核、整合等充分調(diào)動各條線，以及提升客戶經(jīng)理、產(chǎn)品經(jīng)理能力等，是內(nèi)在必然要求。
除了內(nèi)部資源的協(xié)同，外部資源的整合也有著重要意義。業(yè)內(nèi)人士介紹，一些綜合融資項目，需要券商、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、保險資管、信托、政府產(chǎn)業(yè)投資平臺、證券交易所、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等參與，積極打造生態(tài)圈。
薛瑾
責(zé)任編輯：聶臻臻
