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　　汽車(chē)行業(yè)的中報(bào)披露已接近尾聲。國(guó)內(nèi)車(chē)市上半年經(jīng)歷的曲折發(fā)展，呈現(xiàn)在車(chē)企2022年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告中是什么情況？記者搜集統(tǒng)計(jì)多家主流車(chē)企的中報(bào)發(fā)現(xiàn)，共4家車(chē)企營(yíng)收和凈利潤(rùn)“雙增”。不過(guò)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)汽車(chē)供應(yīng)鏈已恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，大多車(chē)企恢復(fù)元?dú)?。值得注意的是，自主品牌?chē)企的盈利能力大多有所提升，但更能賺錢(qián)并不依靠“走銷(xiāo)量”，而是靠品牌和“單車(chē)”的溢價(jià)能力。

　　總結(jié)車(chē)企半年報(bào)，能幫助我們一窺今年最后4個(gè)月車(chē)市將呈現(xiàn)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

　　多家車(chē)企更能抗壓、更會(huì)賺錢(qián)

　　在上半年復(fù)雜的環(huán)境下，車(chē)企面臨不小的經(jīng)營(yíng)壓力，但實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上漲的車(chē)企不在少數(shù)。廣州日?qǐng)?bào)記者整理17家A/H股上市整車(chē)企業(yè)半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，比亞迪、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車(chē)、力帆科技4家車(chē)企成為“優(yōu)等生”代表，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)；長(zhǎng)安汽車(chē)和江鈴汽車(chē)雖然營(yíng)收下降但凈利潤(rùn)卻實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

　　從整體報(bào)表對(duì)比來(lái)看，不同車(chē)企間收入與利潤(rùn)表現(xiàn)分化明顯，除體量最大的上汽集團(tuán)外，17家車(chē)企中仍有10家實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收同比增長(zhǎng)。車(chē)企盈利能力分化明顯，且自主品牌的盈利明顯提升，如比亞迪、長(zhǎng)安汽車(chē)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度都超過(guò)了200%。

　　全國(guó)乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)表示：“總體來(lái)看，主要車(chē)企呈現(xiàn)的‘抗壓’能力讓我們對(duì)今年全年的汽車(chē)制造業(yè)發(fā)展很有信心。”今年乘用車(chē)行業(yè)智能化、電動(dòng)化趨勢(shì)不改，新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量維持高增速，自主持續(xù)向上，銷(xiāo)量占比進(jìn)一步提升。

　　“優(yōu)等生”靠什么實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)？

　　這些在上半年能實(shí)現(xiàn)“春風(fēng)得意”的車(chē)企，是靠什么實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)？記者留意到，以比亞迪為例，第二季度收入與利潤(rùn)表現(xiàn)亮眼，尤其單車(chē)溢價(jià)能力和銷(xiāo)量的水漲船高，是其上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因，并一定程度上對(duì)沖了上游原材料價(jià)格帶來(lái)的盈利壓力。長(zhǎng)城汽車(chē)也將報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因歸功于“公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，單車(chē)售價(jià)上升，毛利及毛利率增長(zhǎng)”的貢獻(xiàn)。

　　整車(chē)制造在廣汽集團(tuán)上半年銷(xiāo)售總收入中的占比接近七成。據(jù)其財(cái)報(bào)，廣汽集團(tuán)上半年整體毛利21.35億元，同比增加5.2億元。其中，整車(chē)制造毛利同比增加1.24億元，對(duì)整體毛利增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率23.84%。值得注意的是，廣汽集團(tuán)不光依賴造車(chē)賣(mài)車(chē)業(yè)務(wù)，其商貿(mào)服務(wù)、金融及其他業(yè)務(wù)毛利同比增加3.57億元，對(duì)整體毛利增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)68.65%，是拉動(dòng)廣汽集團(tuán)上半年利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要引擎。一個(gè)側(cè)面也反映出，當(dāng)前造車(chē)成本依然高企，車(chē)企賺錢(qián)靠的是“全盤(pán)子”的生意。

　　谷底的他們何時(shí)“反彈”？

　　財(cái)報(bào)的“失意”選手中，北汽藍(lán)谷、江淮汽車(chē)已是“常駐”，如今還加入了賽力斯(小康股份)。報(bào)告顯示，今年上半年，上述三家企業(yè)凈利潤(rùn)虧損分別預(yù)計(jì)為18億~22億元、7.07億元、16億~17.6億元。

　　引人注目的賽力斯，雖然得益于當(dāng)前問(wèn)界的銷(xiāo)量，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的增長(zhǎng)，但卻是17個(gè)車(chē)企中凈利潤(rùn)同比跌幅最大的一個(gè)。對(duì)此，賽力斯稱，是由于“新能源汽車(chē)產(chǎn)品研發(fā)持續(xù)投入，以及前期固定資產(chǎn)投入較大，產(chǎn)銷(xiāo)量尚處于爬坡階段，折舊及攤銷(xiāo)費(fèi)用有所增加所致。”

　　同樣與華為有深度合作的北汽藍(lán)谷，已連年處于虧損狀態(tài)。今年以來(lái)，雖然營(yíng)銷(xiāo)攻勢(shì)有所增加，但極狐等新能源品牌起色不大。因此業(yè)內(nèi)對(duì)其今年下半年的發(fā)展以及全年報(bào)表依然不太看好。

　　數(shù)據(jù)亮點(diǎn)

　　自主品牌溢價(jià)能力持續(xù)向上

　　當(dāng)前自主品牌集體向上成效明顯，最好的例證就是單車(chē)溢價(jià)能力的提升。多家車(chē)企整車(chē)銷(xiāo)量下滑，但營(yíng)收卻增長(zhǎng)，其中的秘密正是“單車(chē)售價(jià)提升”。如實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的長(zhǎng)安汽車(chē)在公告中表示，得益于公司品牌持續(xù)向上、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、自主品牌盈利能力持續(xù)提升。

　　吉利汽車(chē)的上半年產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)顯示，其銷(xiāo)量降幅主要來(lái)自于主攻15萬(wàn)元以下市場(chǎng)的燃油車(chē)，但主攻15萬(wàn)元以上中高端電動(dòng)市場(chǎng)的幾何汽車(chē)銷(xiāo)量5.44萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)293%，主攻30萬(wàn)元以上高端電動(dòng)市場(chǎng)的極氪銷(xiāo)量達(dá)到1.9萬(wàn)輛。長(zhǎng)城汽車(chē)也類似，其主攻15萬(wàn)元以下市場(chǎng)的哈弗銷(xiāo)量同比下降26.21%，但主攻20萬(wàn)元以上市場(chǎng)的高端SUV品牌坦克銷(xiāo)量同比大增63.56%，主攻15萬(wàn)-25萬(wàn)元市場(chǎng)的歐拉銷(xiāo)量增長(zhǎng)12.52%。

　　中報(bào)分析

　　車(chē)企賺錢(qián)基本不靠“走量”

　　綜合來(lái)看，目前造車(chē)賣(mài)車(chē)已經(jīng)無(wú)法支撐車(chē)企實(shí)現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)的豐收。上半年報(bào)表中，多家車(chē)企的營(yíng)收增長(zhǎng)就不靠銷(xiāo)量提升。

　　長(zhǎng)城汽車(chē)銷(xiāo)量51.85萬(wàn)輛，同比下降16.12%，但營(yíng)收達(dá)621.34億元，同比增長(zhǎng)0.33%；吉利汽車(chē)銷(xiāo)量61.38萬(wàn)輛，同比下降3%，但營(yíng)收達(dá)581.83億元，同比增長(zhǎng)29%；賽力斯銷(xiāo)量12.56萬(wàn)輛，同比下降5.36%，但營(yíng)收達(dá)124.15億元，同比增長(zhǎng)68.14%；海馬汽車(chē)銷(xiāo)量同比下降20.68%，但營(yíng)收同比增長(zhǎng)36.62%。

　　對(duì)于不同車(chē)企的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，長(zhǎng)江證券分析員高登認(rèn)為，傳統(tǒng)燃油車(chē)企當(dāng)前更側(cè)重保利潤(rùn)，而在智能新能源車(chē)等新賽道“跑馬圈地”、建立消費(fèi)者認(rèn)知的階段，新能源車(chē)企則希望做大銷(xiāo)量和市場(chǎng)份額，進(jìn)而沖刺資本市場(chǎng)。

　　展望

　　全年報(bào)表哪家會(huì)更出彩？

　　半年報(bào)顯示，整車(chē)層面頭部自主品牌仍處于智能電動(dòng)新車(chē)周期，下半年隨著芯片等原材料供應(yīng)改善銷(xiāo)量業(yè)績(jī)有望明顯恢復(fù)。長(zhǎng)江證券預(yù)測(cè)，短期不利因素雖然壓制了部分車(chē)企的業(yè)績(jī)，但下半年逐步迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。未來(lái)上下游企業(yè)分化明顯，新能源板塊發(fā)展更佳。

　　在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)面向智能化、電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，面對(duì)不斷攀升的動(dòng)力電池原材料價(jià)格，以及愈發(fā)激烈的新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，頭部車(chē)企如比亞迪、廣汽、長(zhǎng)城、上汽等仍在持續(xù)加大電動(dòng)化與智能化研發(fā)投入，這些都將有助于他們保證未來(lái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。尤其，自主車(chē)企的核心技術(shù)正成為他們“自我造血”能力和重要“利潤(rùn)”的來(lái)源。如廣汽集團(tuán)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)在整車(chē)操作系統(tǒng)、超能電池、氫混動(dòng)全棧自研的技術(shù)積累。同時(shí)，隨著近期創(chuàng)維汽車(chē)發(fā)布新車(chē)，比亞迪成功實(shí)現(xiàn)繼刀片電池后，將DM-i混動(dòng)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)“外供”，無(wú)疑又將是比亞迪新的利潤(rùn)來(lái)源。

　　此外，體量最大的上汽集團(tuán)雖然成績(jī)未如理想，但要注意它可是長(zhǎng)期保持盈利的優(yōu)等生，其長(zhǎng)項(xiàng)海外業(yè)務(wù)還依舊保持國(guó)內(nèi)第一，下半年上汽也將厲兵秣馬，加速追回部分失去的銷(xiāo)量，對(duì)其全年業(yè)績(jī)提升也會(huì)有所幫助。