估值充滿不確定性 保時捷IPO之路遭遇坎坷
來源：中國經(jīng)濟網(wǎng) 發(fā)布時間：2022-07-25 15:24:12
據(jù)路透社報道，兩名參與保時捷IPO的人士表示，在全球經(jīng)濟萎靡的情況下，如果保時捷堅持上市，可能不得不接受極低的折扣價格。對于控股保時捷品牌的保時捷和皮耶希家族而言，如果降價幅度過高，將是一件難以接受的事。
不過，大眾集團對保時捷品牌的期望值很高。據(jù)參與交易的人員透露，有人對保時捷的估值超過800億歐元(約合818.9億美元)。
投資者擔(dān)憂IPO估值
在經(jīng)濟衰退和能源短缺的情況下，保時捷可能需要比往常更大幅度的降價，以確保IPO獲批。一名知情人士稱，保時捷可能不得不接受最低600億歐元的價格，并指出他們不會接受更低的報價。
上述知情人士表示，在預(yù)計IPO的前幾周，參與者圍繞保時捷的價格展開了更廣泛的討論。一位知情人士說，保時捷對品牌的價值有不同看法。一位參與籌備的第三方人士則表示，投資者尚未就估值達成一致。
保時捷首席財務(wù)官Lutz Meschke稱，品牌在財務(wù)方面很有彈性，也為下一步舉措做好了充分準(zhǔn)備。保時捷預(yù)計，盡管今年上半年的交付量下降了5%，但全年營收將超過380億歐元，高于去年的330億歐元。
對此，保時捷首席執(zhí)行官Oliver Blume也表示，“疫情期間，公司的業(yè)務(wù)依舊強勁。資本市場有很大的需求，有大量資金可供投資。”
然而，一些幕后投資者正在動搖。上個月，伯恩斯坦研究公司對保時捷進行了廣泛的可能估值，從550億歐元到1000億歐元不等，其中EBIT的“公允價值”約750億歐元。“保時捷是一家偉大的公司，但不是法拉利，后者的利潤率更高。”
大眾汽車的大股東之一表示對保時捷IPO不感興趣，因為其只會出售少量股票，新股東的影響力不大。該股東稱，從長期來看，保時捷留在大眾集團會更好，IPO不會創(chuàng)造價值。
知情人士稱，負責(zé)保時捷IPO的銀行家們計劃在8月底調(diào)查市場狀況，保時捷董事會的決定和ITF文件可能很快就會公布，并希望在第三季度至第四季之交，在法蘭克福證券交易所上市。
對此，保時捷發(fā)言人表示，其IPO計劃尚未有新決定，大眾集團方面則拒絕置評。
超豪華品牌市值暴跌
恰逢上市之際，保時捷也在尋求向新能源轉(zhuǎn)型。保時捷計劃，到2030年電動汽車銷量占比總銷量的80%，大約是目前水平的四倍。與此同時，大眾集團也將側(cè)重點轉(zhuǎn)向電動汽車、電池和軟件。
保時捷IPO旨在為上述電動化改革提供資金，如果其不能如期上市，或者只能以折扣價獲得批準(zhǔn)，那么可供投資的資金就會減少。
值得一提的是，保時捷IPO還將改變大眾的權(quán)力平衡。10多年前，保時捷嘗試收購大眾失敗，反而被大眾控制，保時捷和皮耶希家族成為大眾最具影響力的投資者。保時捷表示，IPO將使保時捷及其家族所有者對該品牌擁有更大的控制權(quán)。
然而，當(dāng)前經(jīng)濟情況十分嚴(yán)峻。Refinitiv數(shù)據(jù)顯示，今年德國資本市場的融資額僅為23億美元，較上年同期下降90%。與此同時，今年初以來，歐洲汽車制造商估值暴跌，其中超豪華品牌尤其嚴(yán)重，阿斯頓·馬丁市值已經(jīng)下跌了57%，法拉利估值幾乎下降了三分之一。
一位參與IPO的金融家表示，保時捷可能與法國奢侈品公司LVMH等評級較高的奢侈品牌相提并論，但它仍處于特斯拉的陰影之下。(中國經(jīng)濟網(wǎng) 姜智文/編譯)
責(zé)任編輯：封曉健
