IPO終止項(xiàng)目劇增 大小券商各有苦衷
來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間:2021-11-26 09:01:54
今年以來首發(fā)(IPO)監(jiān)管趨嚴(yán),發(fā)行人IPO終止家數(shù)大幅上升,創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板共有167家終止上市路,明顯超過去年同期水平。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,與相關(guān)板塊定位不相符是企業(yè)撤IPO材料的原因之一,還有部分項(xiàng)目存在帶病申報(bào)的問題,此外有的因?yàn)樾袠I(yè)環(huán)境變化等原因。
從終止項(xiàng)目家數(shù)來看,大型券商排名靠前,中信證券、華泰聯(lián)合終止的項(xiàng)目數(shù)量較多。而終止比率排名靠前的為中小投行,有的小型券商高達(dá)67%,這也反映出中小投行在注冊制時(shí)代下展業(yè)不易。
今年IPO終止家數(shù)大幅上升
11月23日,南京森根科技股份有限公司終止注冊,這是科創(chuàng)板今年以來第6家在注冊環(huán)節(jié)終止IPO的企業(yè),而去年同期僅有2家。
在創(chuàng)業(yè)板方面,今年以來終止注冊的企業(yè)有5家,而去年該數(shù)字為0。
今年以來,在交易所審核階段終止IPO的企業(yè)家數(shù)劇增:截至11月23日,科創(chuàng)板共有72家終止,創(chuàng)業(yè)板有95家終止,合計(jì)達(dá)167家——這較去年同期的33家大幅增長。另外,今年滬深主板市場終止IPO的企業(yè)有29家。
從終止情形來看,少數(shù)企業(yè)是因?yàn)樵诮灰姿鶎徍谁h(huán)節(jié)未獲通過,絕大多數(shù)為主動撤材料。
有投行人士向證券時(shí)報(bào)記者表示,目前監(jiān)管部門越來越強(qiáng)調(diào)板塊定位,企業(yè)在選擇上市地時(shí)應(yīng)針對自身實(shí)際情況進(jìn)行合理判斷,尤其是科創(chuàng)板主要面向硬科技公司,創(chuàng)業(yè)板面向“三創(chuàng)四新”企業(yè),而大型藍(lán)籌公司建議到主板上市。
大券商項(xiàng)目申報(bào)多終止數(shù)量也多
從終止IPO項(xiàng)目數(shù)量來看,大型券商最多。不過,由于大型保薦機(jī)構(gòu)申報(bào)項(xiàng)目較多,因此終止IPO企業(yè)數(shù)量占比并不突出。記者對滬深主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的統(tǒng)計(jì)顯示,大型券商IPO項(xiàng)目終止率在14%~17%之間。
整體上,中信證券終止的項(xiàng)目最多,達(dá)21家。其中,科創(chuàng)板項(xiàng)目有9家,包括柔宇科技、征信科技領(lǐng)域的微眾信用,以及瑞能半導(dǎo)體。
華泰聯(lián)合證券排名第二,共有15家,其中創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板各有7家。中信建投、國泰君安、民生證券各有13家。此外,中金公司、海通證券、國信證券、國金證券均有10家以上IPO項(xiàng)目終止上市路。
中金公司今年申報(bào)的多個大型項(xiàng)目因撤回上市材料而備受關(guān)注。今年上半年,中金與華泰聯(lián)合保薦的吉利汽車折戟科創(chuàng)板IPO。中金公司保薦的另一家車企——東風(fēng)汽車原計(jì)劃在創(chuàng)業(yè)板上市,今年9月30日選擇撤材料。同樣是中金公司的項(xiàng)目——聯(lián)想集團(tuán)在科創(chuàng)板出現(xiàn)“閃退”,在市場上引發(fā)熱議。
中小投行展業(yè)不易
IPO終止率排名靠前的主要是中小券商。在注冊制IPO監(jiān)管趨嚴(yán)背景下,中小投行一方面嚴(yán)格落實(shí)內(nèi)控要求,另一方面持續(xù)開拓市場,并非易事。
數(shù)據(jù)顯示,隨著注冊制試點(diǎn)的實(shí)施,投行頭部效應(yīng)加劇,中小券商分一杯羹越來越難。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì),截至11月23日,中信證券在滬深主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的IPO排隊(duì)項(xiàng)目多達(dá)142家,位列第一;排名第二的中信建投有91家。
而部分小券商的排隊(duì)項(xiàng)目數(shù)還不到10家,行業(yè)分化較大,中小投行在IPO市場上的競爭力非常有限。不僅項(xiàng)目數(shù)量少,有的中小券商保薦的部分項(xiàng)目還存在不少瑕疵,最終未獲交易所審核通過,或是主動撤回材料。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至11月23日,終止率較高的為萬和證券,達(dá)67%。作為具有深圳國資背景的券商,萬和證券在創(chuàng)業(yè)板的IPO排隊(duì)項(xiàng)目僅有5家,其中3家終止。另有1家在注冊環(huán)節(jié)終止,監(jiān)管部門指出,該發(fā)行人財(cái)務(wù)資料已過有效期且逾期達(dá)3個月未更新。
東北證券、中德證券IPO項(xiàng)目的終止率也達(dá)到50%。數(shù)據(jù)顯示,東北證券今年同樣有5家創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目,但有3家終止,1家已經(jīng)實(shí)現(xiàn)上市,另有1家在問詢階段。滬深主板中有1單項(xiàng)目尚在排隊(duì)審核。中德證券在主板和創(chuàng)業(yè)板合計(jì)共有4家IPO項(xiàng)目,但在主板方面2家項(xiàng)目“全軍覆沒”。
深圳一位投行人士表示,在注冊制時(shí)代下,頭部券商因?yàn)橘Y本實(shí)力、品牌、研究定價(jià)方面有優(yōu)勢,市場份額越來越大,中小券商如果沒有核心競爭優(yōu)勢很容易被邊緣化。
責(zé)任編輯:封曉健